Với
đặc
thù
linh
hoạt
nên
đối
với
quỹ
mở,
dòng
vốn
có
thể
rút
nhanh
khỏi
thị
trường
khi
có
những
biến
động
bất
lợi
khiến
TTCK
dao
động
giá
khá
mạnh.
Việc
Bộ
Tài
chính
ban
hành
Thông
tư
số
183
hướng
dẫn
thành
lập
và
quản
lý
Quỹ
mở
đã
thu
hút
được
sự
quan
tâm
của
nhiều
thành
viên
trên
thị
trường.
Nhiều
chuyên
gia
đánh
giá
việc
ra
Thông
tư
tại
thời
điểm
này
là
hợp
lý
và
đặt
ra
kỳ
vọng
về
khả
năng
quỹ
mới
sẽ
níu
chân
được
dòng
vốn
thoái
theo
kế
hoạch
của
các
quỹ
đóng
trong
năm
2012.
Kích
thanh
khoản
thị
trường
Thông
tư
được
ban
hành
vào
ngày
16/12/2011,
quy
định
việc
huy
động
vốn
thành
lập,
quản
lý
quỹ
mở,
hoạt
động
của
Công
ty
quản
lý
quỹ,
ngân
hàng
giám
sát
và
các
tổ
chức
khác
liên
quan
đến
hoạt
động
quản
lý
quỹ
mở.
Cụ
thể,
sau
khi
huy
động
vốn
thành
công,
chứng
chỉ
quỹ
của
quỹ
mở
sẽ
không
niêm
yết,
các
giao
dịch
mua
bán
chứng
chỉ
quỹ
được
thực
hiện
trực
tiếp
giữa
nhà
đầu
tư
với
công
ty
quản
lý
quỹ
căn
cứ
vào
giá
trị
tài
sản
ròng
(NAV)
tại
thời
điểm
thỏa
thuận.
Theo
đó,
thị
giá
chứng
chỉ
quỹ
mở
sẽ
bám
sát
NAV
mang
lại
lợi
thế
lớn
hơn
nhiều
so
với
các
quỹ
đóng
hiện
tại
như
VF1,
VF4,
BF1,..
luôn
có
mức
chiết
khấu
giá
40-50%
ở
thời
điểm
hiện
tại.
Đánh
giá
tác
động
của
Thông
tư
này,
đại
diện
Công
ty
Cổ
phần
Chứng
khoán
BIDV
(BSC)
cho
rằng,
khi
quỹ
mở
đưa
vào
sử
dụng
sẽ
là
cơ
sở
cho
việc
thành
lập
các
loại
hình
quỹ
khác
nhau
trong
đó
có
quỹ
đầu
tư
chỉ
số
ETF.
Quỹ
mở
cũng
có
ưu
thế
trong
việc
thu
hút
các
nguồn
lực
trong
nước
như
hình
thành
các
quỹ
hưu
trí
mở,
quỹ
bảo
hiểm,..
và
thu
hút
nguồn
lực
từ
nước
ngoài
do
tính
linh
hoạt
hơn
quỹ
đóng
khi
bối
cảnh
kinh
tế
vĩ
mô
và
thị
trường
chứng
khoán
thực
sự
thuận
lợi.
Thông
tư
ra
đời
giải
phóng
một
phần
tâm
lý
chờ
đợi
của
thị
trường
về
những
giải
pháp
mới,
những
công
cụ
tích
cực
và
thiết
thực
hỗ
trợ
sức
cầu
và
thanh
khoản
cho
thị
trường
đang
rất
thấp
hiện
nay.
Đồng
tình
với
quan
điểm
trên,
ông
Phan
Minh
Tuấn
Phó
Tổng
giám
đốc
Quỹ
Dragon
Capital
nhận
định,
Thông
tư
ra
đời
là
một
điều
tốt,
trong
hoàn
cảnh
thị
trường
như
hiện
nay,
việc
tạo
ra
các
sản
phẩm
mới
sẽ
giúp
nhà
đầu
tư
có
thêm
sự
lựa
chọn,
nhằm
giảm
thiểu
rủi
ro,
qua
đó
cũng
nâng
cao
được
hiệu
quả
đầu
tư.
“Mặc
dù
chưa
cho
phép
quỹ
đóng
được
chuyển
thành
quỹ
mở,
song
quy
chế
mới
đã
cho
phép
các
quỹ
đóng
được
mua
lại
cổ
phiếu
quỹ,
qua
đó
tăng
được
giá
trị
thực
cho
cổ
phiếu
của
họ,”
ông
Tuấn
nói.
Tại
trung
tuần
tháng
12,
Ủy
ban
Chứng
khoán
Nhà
Nước
tiếp
tục
thông
báo
lấy
ý
kiến
về
dự
thảo
Thông
tư
hướng
dẫn
thành
lập
và
quản
lý
quỹ
đầu
tư
chứng
khoán,
để
tiếp
tục
hoàn
thiện
khung
pháp
lý
cho
hoạt
động
của
thị
trường
chứng
khoán,
nội
dung
Thông
tư
bao
gồm
các
quỹ
đóng,
quỹ
thành
viên,
quỹ
ETF,
quỹ
đầu
tư
bất
động
sản
và
các
loại
công
ty
đầu
tư
chứng
khoán.
Mong
đợi
dòng
vốn
thoái
ở
lại
Theo
thống
kê
từ
BSC,
các
quỹ
đầu
tư
tại
Việt
Nam
có
thể
đóng
theo
kế
hoạch
trong
năm
2012
với
giá
trị
thoái
vốn
khoảng
24.000
tỷ
đồng.
Với
bối
cảnh
thị
trường
hiện
tại
thì
việc
rút
vốn
này
sẽ
ảnh
hưởng
rất
tiêu
cực
đến
thị
trường
chứng
khoán
nói
riêng
và
thị
trường
tài
chính
nói
chung.
Do
đó,
việc
đưa
quỹ
mở
vào
hoạt
động
sẽ
mở
đường
cho
việc
chuyển
đổi
của
các
quỹ
và
tránh
được
sức
ép
thoái
vốn
của
các
quỹ
đóng
theo
kế
hoạch.
Tuy
nhiên,
ông
Tuấn
cũng
khá
thận
trọng
cho
rằng,
việc
cung
cấp
thêm
sản
phẩm
cho
thị
trường
không
phải
là
vấn
đề
cơ
bản
để
có
thể
níu
chân
dòng
vốn
thoái
theo
kế
hoạch
của
các
quỹ
đóng.
Điều
quan
trọng
mà
các
nhà
đầu
tư
quan
tâm
bây
giờ
là
các
tín
hiệu
kinh
tế
vĩ
mô
khởi
sắc
và
những
quyết
tâm
điều
chính
sách
của
chính
phủ
đi
vào
hiện
thực.
Về
quỹ
mở,
BSC
cũng
chỉ
ra
một
số
vấn
đề
đáng
chú
ý,
với
đặc
thù
linh
hoạt
nên
cơ
cấu
đầu
tư
vốn
của
quỹ
mở
không
ổn
định
so
với
quỹ
đóng.
Dòng
vốn
có
thể
rút
nhanh
khỏi
thị
trường
khi
có
những
biến
động
bất
lợi
khiến
thị
trường
chứng
khoán
dao
động
giá
khá
mạnh.
Ngoài
ra,
đặc
điểm
của
thị
trường
chứng
khoán
Việt
Nam
quy
mô
còn
nhỏ
và
đa
số
nhà
đầu
tư
tham
gia
trên
thị
trường
là
nhà
đầu
tư
cá
nhân,
tâm
lý
kinh
doanh
chủ
yếu
theo
bầy
đàn,
việc
xuất
hiện
các
quỹ
mở
có
thể
thúc
đẩy
thêm
yếu
tố
đầu
cơ
trên
thị
trường.
BSC
đề
xuất,
điều
kiện
để
áp
dụng
Quỹ
mở
đạt
hiệu
quả
tốt
nhất
là
thị
trường
chứng
khoán
sẽ
có
sự
phục
hồi
đáng
kể
về
giá
trị
giao
dịch,
thanh
khoản
thị
trường
phải
đạt
mức
khá
cao
là
những
yếu
tố
quyết
định
để
quá
trình
thành
lập,
huy
động
vốn
của
các
quỹ
mở
hoặc
chuyển
đổi
từ
các
quỹ
đóng
sang
các
quỹ
mở
được
thành
công
và
sớm
diễn
ra
trong
năm
2012.
Thêm
vào
đó,
hạ
tầng
công
nghệ
mới
cho
sự
vận
hành
của
các
quỹ
mở
này
khá
phức
tạp,
cần
có
thời
gian
chuẩn
bị
kỹ
lưỡng
và
sự
hỗ
trợ
kỹ
thuật
của
Uỷ
ban
chứng
khoán
cho
các
quỹ
khi
thành
lập
hoặc
chuyển
đổi
hình
thức
hoạt
động.
Cuối
cùng,
Uỷ
ban
chứng
khoán
Nhà
nước
cần
sớm
ban
hành
các
hướng
dẫn
cụ
thể
hơn
sau
khi
Thông
tư
được
ban
hành
và
các
chương
trình
đào
tạo
công
đồng
và
các
thành
viên
thị
trường
chứng
khoán.
Theo
đại
diện
của
Ủy
ban
Chứng
khoán
Nhà
nước,
“các
tổ
chức
nước
ngoài
đặt
mối
quan
tâm
nhiều
đến
quỹ
mở,
qua
đó
nguồn
vốn
được
bổ
sung
và
tính
thanh
khoản
cao
hơn.
Ủy
ban
vẫn
đang
cân
nhắc
có
cho
phép
chuyển
quỹ
đóng
chuyển
thành
quỹ
mở
không.
Việc
này
cần
phải
có
một
cơ
chế
kiểm
soát
chặt
chẽ,
nhằm
giảm
thiệt
thòi
cho
nhà
đầu
tư.
Ngoài
ra,
quỹ
hưu
trí
tự
nguyện
hiện
đang
được
xây
dựng,
đến
2012
mới
có
thể
ra
được,
điều
này
cũng
sẽ
tạo
ra
sức
cầu
của
nhà
đầu
tư
tổ
chức.”
Cùng
với
việc
ban
hành
Thông
tư
183,
Chính
phủ
cũng
đã
có
những
động
thái,
tín
hiệu
hỗ
trợ
thị
trường
chứng
khoán.
Nhà
đầu
tư
sẽ
có
niềm
tin
hơn
trước
những
thông
điệp
kịp
thời,
minh
bạch
của
Chính
phủ
và
cơ
quan
quản
lý
Nhà
nước.
Điều
đó
giúp
thị
trường
chứng
khoán
có
đà
phục
hồi
tăng
trưởng
trong
những
ngày
sắp
tới./.