Chiều
muộn
ngày
chủ
nhật,
chúng
tôi
nhận
được
email
của
tổng
giám
đốc
một
quỹ
ngoại
đã
và
đang
đầu
tư
nhiều
vào
thị
trường
Việt
Nam.
Email
mở
đầu
bằng
những
câu
từ
khá
giản
dị:
Góc
nhìn
của
một
"con
nghiện"
phân
tích!
Chúng
tôi
lược
dịch
kiến
nghị
của
ông
David
O'Neil-CEO
của
Asean
Small
cap
fund
để
nhà
đầu
tư
tham
khảo.
Kể
từ
tháng
8
năm
2011,
chúng
tôi
đã
đến
Việt
Nam
nhiều
lần,
ghé
thăm
hàng
trăm
doanh
nghiệp
niêm
yết.
Chúng
tôi
đã
rút
ra
được
nhiều
thông
tin
hữu
ích
đồng
thời
đưa
ra
một
số
kiến
nghị
để
cải
thiện
những
yếu
điểm
hiện
tại
của
doanh
nghiệp,
giúp
doanh
nghiệp
Việt
phát
triển
tốt
hơn.
Một
sự
thật
đáng
chú
ý
là
rất
nhiều
công
ty
không
được
đón
nhận
sự
ghé
thăm
của
bất
kỳ
nhà
đầu
tư
tổ
chức
hay
cộng
đồng
đầu
tư
nào
trong
suốt
quãng
thời
gian
dài.
Do
đó,
việc
định
giá
giá
trị
doanh
nghiệp
không
hiệu
quả.
Thị
giá
không
phản
ánh
giá
trị
thực
nhưng
là
thứ
để
cân
đong
đo
đếm
giá
trị
bằng
giao
dịch
mua,
bán
hàng
ngày
trên
thị
trường
niêm
yết.
Những
điểm
chúng
tôi
thấy
khá
phổ
biến
ở
doanh
nghiệp
Việt
là:
-Websites
của
các
doanh
nghiệp
không
cập
nhật
thông
tin
và
rất
ít
thông
tin
bằng
tiếng
Anh.
-Thiếu
những
chương
trình
Quan
hệ
nhà
đầu
tư.
Và,
nhân
viên
quan
hệ
công
chúng
cũng
không
chuyên
nghiệp,
thậm
chí,
không
nói
được
nhiều
thứ
tiếng
khác
nhau
để
truyền
tải
thông
tin
cho
các
nhà
đầu
tư
trong
và
ngoài
nước.
-Thiếu
công
tác
truyền
tải
những
hình
ảnh
cập
nhật
về
hoạt
động
của
công
ty
cho
nhà
đầu
tư
-Thiếu
đơn
vị
thứ
ba
thực
sự
hiểu
về
các
tài
sản
chủ
yếu
cũng
như
những
yếu
tố
tác
động
làm
thay
đổi
giá
trị
tài
sản
ròng
(NAV)
cũng
như
đưa
ra
những
so
sánh
với
giá
trị
trung
hạn
hợp
lý.
-Thiếu
hoạch
định
tài
chính
bởi
hệ
thống
ngân
hàng
không
thực
sự
hiệu
quả
hiện
nay
đã
tóm
hết
các
dự
án
tạm
thời
bị
đình
trệ
trong
ngắn
hạn
dù
rằng
tổ
chức
tài
chính
khác
sẵn
sàng
nhảy
vào
nếu
công
ty
muốn
đưa
ra
cộng
đồng
đầu
tư.
Nói
cách
khác,
có
rất
nhiều
hình
thức
trợ
vốn
phi
truyền
thống
luôn
chực
chờ
nhưng
không
có
cơ
hội.
-Giá
cổ
phiếu
thấp
hơn
mệnh
giá
và
giá
trị
sổ
sách
tạo
gây
cản
trở
việc
huy
động
vốn
mới
Chúng
tôi
xin
đưa
ra
nhóm
giải
pháp
khá
đơn
giản
nhưng
hiệu
quả
như
sau:
-Viết
thông
tin
cập
nhật
về
công
ty
và
truyền
tải
đến
cộng
đồng
tài
chính.
Website
phải
được
được
cập
nhật
đa
ngôn
ngữ
và
chức
năng
quan
hệ
nhà
đầu
tư
phải
được
tích
cực
cập
nhật
-Chấp
nhận
hy
sinh,
bán
một
tài
sản
có
giá
trị
cao
(trong
số
các
tài
sản
có
sẵn)
và
tiến
hành
mua
lại
cổ
phiếu
(mua
cổ
phiếu
quỹ)
để
thay
đổi
tỷ
lệ
vốn
hóa
thị
trường
trên
giá
trị
mệnh
giá,
giá
trị
sổ
sách.
Sau
đó
có
thể
tiến
hành
huy
động
thêm
nguồn
vốn
mới
để
bắt
đầu
phát
triển
dự
án,
mở
rộng
năng
lực.
-Nên
chấp
nhận
bổ
sung
các
đối
tác
chiến
lược
có
thể
tạo
ra
nhiều
lợi
ích
hiệp
đồng
và
xây
dựng
thương
hiệu,
tái
khẳng
định
vị
thế
trên
thị
trường
-Tuyển
dụng
thêm
(các)
giám
đốc
độc
lập
trong
hoặc
ngoài
nước
để
tăng
cường
quản
trị
doanh
nghiệp
-Cơ
cấu
nội
bộ
sao
cho
dễ
nhất
để
quản
lý
tài
chính
và
điều
hành
.
Các
công
ty
niêm
yết
Việt
Nam
thực
hiện
hàng
loạt
các
thay
đổi
trên
sẽ
được
hưởng
những
lợi
ích
sau
đây
trong
giai
đoạn
phục
hồi
của
chu
kỳ:
-Vốn
hóa
thị
trường
có
thể
được
tiền
tệ
hóa
để
tài
trợ
cho
việc
mở
rộng
trong
tương
lai
-
Chất
lượng
tài
sản
sẽ
được
định
giá
cao
hơn
(
200-500
%
)
-
Doanh
thu
tăng
tốc
và
tăng
trưởng
lợi
nhuận
so
với
chu
kỳ
kinh
tế
vĩ
mô
mới
-
Thị
phần
cao
hơn
và
chuyển
đổi
dự
án
thành
công
-
Có
thể
trả
cổ
tức
cao
hơn.